馬 霞 經(jīng)濟(jì)學(xué)者、獨(dú)立投資人
《天下貨幣：美元霸權(quán)的突破與終結(jié)》馬霞著/中國(guó)財(cái)富出版社有限公司2021年2月版/78.00元
■中國(guó)出版?zhèn)髅缴虉?bào)記者 夜 雨
金融全球化時(shí)代需要一個(gè)世界人民共享、共利、共管的國(guó)際金融體系，思考構(gòu)建真正為經(jīng)濟(jì)全球化服務(wù)的新貨幣體系已經(jīng)刻不容緩。
“到了思考生死的時(shí)候，人需要倒空自己。我要把我一輩子的學(xué)習(xí)體會(huì)寫出來(lái)，于是就有了《天下貨幣：美元霸權(quán)的突破與終結(jié)》這本書?！苯衲?月中旬，在中國(guó)財(cái)富出版社直播間，經(jīng)濟(jì)學(xué)者馬霞在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，如是坦誠(chéng)地說(shuō)。
“我們這一代人錯(cuò)誤理解的東西，需要我們這代人來(lái)解決它，所以我來(lái)當(dāng)指出皇帝沒(méi)有穿衣服的小孩，我來(lái)把它說(shuō)出來(lái)?！弊鳛閷?shí)戰(zhàn)出身的金融研究者，馬霞透過(guò)紛亂的市場(chǎng)現(xiàn)象，在多個(gè)報(bào)表中，敏銳發(fā)現(xiàn)了美元困局所在，并用沙盤推演，構(gòu)思了一個(gè)以世界元主導(dǎo)的、新的國(guó)際貨幣體系。她將自己的觀點(diǎn)和推導(dǎo)過(guò)程，悉數(shù)傾注在《天下貨幣》一書中，并認(rèn)為這本書的使命是解決人們對(duì)美元的迷戀、對(duì)美元霸權(quán)的恐懼，進(jìn)而找到在國(guó)際貿(mào)易失衡困境之下新的貨幣體系改革之路。她認(rèn)為金融要為人民服務(wù)，希望無(wú)論是政治家還是普通讀者，都能看清美元真相，看清全球金融體系的問(wèn)題，看到金融全球化的新出路。
馬霞的職業(yè)經(jīng)歷幾乎都與貨幣有關(guān)，她經(jīng)歷了中國(guó)外貿(mào)體制改革和匯率改革的全過(guò)程，1980年代，在中國(guó)紡織品進(jìn)出口公司天津分公司工作，任財(cái)會(huì)副科長(zhǎng)。1988年任職于天津市計(jì)劃委員會(huì)直屬機(jī)構(gòu)。1993年下海經(jīng)商，主要從事大宗商品進(jìn)出口貿(mào)易和加工銷售。2000年成為一名職業(yè)外匯交易員和獨(dú)立投資人。她從事金融領(lǐng)域工作30余年，擁有豐富的外匯交易經(jīng)驗(yàn)。在多年的實(shí)踐中，她發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化有一個(gè)死結(jié)，那就是經(jīng)濟(jì)全球化是一個(gè)零和游戲，國(guó)際貿(mào)易無(wú)法實(shí)現(xiàn)最終結(jié)算。國(guó)際貿(mào)易結(jié)算難題與全球化相伴相生，在現(xiàn)行的靠前貨幣體系下，逆差國(guó)的債務(wù)違約問(wèn)題最終一定會(huì)爆雷。“如果規(guī)則有問(wèn)題，在場(chǎng)者都會(huì)是輸家?！彼J(rèn)為只有消除現(xiàn)行貨幣體系的缺陷，建立新的、更優(yōu)的靠前貨幣體系，才能為經(jīng)濟(jì)優(yōu)選化提供更光明的未來(lái)。
在馬霞看來(lái)，匯率的定價(jià)是由國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融資金的流動(dòng)趨勢(shì)決定的，即匯率是由國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)基本面的對(duì)比決定的，而國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基本面體現(xiàn)在兩個(gè)公式和四個(gè)報(bào)表中，這兩個(gè)公式分別是：國(guó)際收支恒等式：經(jīng)常項(xiàng)目余額=金融項(xiàng)目余額；高度濃縮的GDP公式：儲(chǔ)蓄-投資=出口-進(jìn)口；四個(gè)報(bào)表分別是國(guó)際收支平衡表、國(guó)際投資頭寸表、國(guó)家財(cái)政資產(chǎn)負(fù)債表和中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表。馬霞在幾年前看到全球外匯儲(chǔ)備約10萬(wàn)億美元、美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差累計(jì)約10萬(wàn)億美元、美國(guó)對(duì)外凈負(fù)債約10萬(wàn)億美元和全球非美國(guó)家的美元債約10萬(wàn)億美元這4個(gè)10萬(wàn)億時(shí)，她眼前一亮，這些數(shù)字讓她發(fā)現(xiàn)了自己多年來(lái)思考的美元癥結(jié)所在。這給了她三個(gè)重要啟示：全球外匯儲(chǔ)備都填了美國(guó)的逆差窟窿；全球去美元化，其實(shí)就是去非美國(guó)家的美元債，從技術(shù)和數(shù)學(xué)的角度來(lái)說(shuō)，是可以實(shí)現(xiàn)的；如果人民幣能夠?qū)崿F(xiàn)在岸貨幣和離岸貨幣的徹底分離運(yùn)行，就能破解“特里芬悖論”。
馬霞提出的問(wèn)題，是世界大變局中國(guó)際貨幣體系正在遭遇的重大問(wèn)題。因此，在《天下貨幣：美元霸權(quán)的突破與終結(jié)》一書中，她用大量數(shù)據(jù)分析了全球主要經(jīng)濟(jì)體在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下遭遇的困境，不僅美國(guó)這個(gè)全球最大逆差國(guó)深陷債務(wù)泥潭，德國(guó)也落入了順差困局而無(wú)法脫身。這些事實(shí)都證明，必須跳出現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的桎梏，另辟蹊徑，才能使經(jīng)濟(jì)全球化走上健康發(fā)展的道路。對(duì)于如何走出美元主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系，馬霞在書中提出了整套的理論框架，并用國(guó)際收支平衡表中的數(shù)據(jù)做了沙盤推演。這一以世界元為代表的新貨幣體系的推演，在理論上證明了建立全球離岸貨幣的可操作性，以及最有可能實(shí)現(xiàn)的全球去美元化方案。
從2019年開(kāi)始，馬霞就自己的發(fā)現(xiàn)和觀點(diǎn)做了一系列音頻講座和視頻講座，她的研究成果逐漸得到社會(huì)關(guān)注。她發(fā)表在多個(gè)社交平臺(tái)的系列音頻和視頻講座，點(diǎn)擊量累計(jì)過(guò)千萬(wàn)。在《天下貨幣》一書出版之際，她也得到了北京大學(xué)教授陳平、《全球化》原總編輯牛鐵航、香港東方財(cái)富特約評(píng)論員艾德等專家的支持。陳平認(rèn)為，馬霞發(fā)現(xiàn)了西方金融學(xué)掩蓋下的美元虛弱的本質(zhì)，她的觀點(diǎn)不但奠定了經(jīng)濟(jì)學(xué)新思維的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)，也為后美元時(shí)代的國(guó)際金融秩序改革開(kāi)辟了道路。
馬霞此前一直在澳大利亞，多年來(lái)在外匯和資本市場(chǎng)博弈，作為金融市場(chǎng)“玩家”的她回顧自己的寫作經(jīng)歷，說(shuō)就像是一個(gè)中國(guó)夢(mèng)的神話故事，曲折神奇。她堅(jiān)定認(rèn)為，美元巨額負(fù)債經(jīng)營(yíng)的模式是不可持續(xù)的，只有消除制度性缺陷，建立全新的國(guó)際貨幣體系，經(jīng)濟(jì)全球化才有光明的未來(lái)。而中國(guó)，要在金融安全的前提下做全球化的引領(lǐng)者、領(lǐng)導(dǎo)者。
